Η κεντρική τράπεζα των κεντρικών τραπεζών ανησυχεί για τα εξωφρενικά ποσά που επενδύονται στην Τεχνητή Νοημοσύνη και εγείρει το φάντασμα μιας παγκόσμιας ύφεσης σε περίπτωση που σκάσει η φούσκα.
Στην ετήσια έκθεσή της για το 2026, η Τράπεζα Διεθνών Διακανονισμών (Bank for International Settlements ή BIS) συνέκρινε την τρέχουσα τρέλα με ιστορικά γεγονότα, όπως την μανία των βρετανικών σιδηροδρόμων τον 1800, την ηλεκτροδότηση της δεκαετίας του 1920 και την άνθηση των dotcom της δεκαετίας του 1990.
Η έκθεση αναφέρει (PDF): “όλα μοιράζονταν ένα κοινό χαρακτηριστικό: μια γνήσια τεχνολογική ανακάλυψη που προσέλκυσε κεφάλαια που υπερέβαιναν αυτό που θα μπορούσαν τελικά να δικαιολογήσουν οι εμπορικές αποδόσεις”.
“Αυτά τα επεισόδια έληξαν με μια τελική αντιστροφή των επενδύσεων, προκαλώντας ύφεση σε ολόκληρη την οικονομία. Η κλίμακα και ο ρυθμός της τρέχουσας άνθησης των επενδύσεων στην Τεχνητή Νοημοσύνη, συνοδευόμενη από προσδοκίες για μεγάλες αποδόσεις παραγωγικότητας, μοιάζουν με αυτά τα προηγούμενα, υπογραμμίζοντας πιθανούς κινδύνους ύφεσης στο εγγύς μέλλον”.
Η BIS εκτιμά ότι οι πέντε μεγαλύτερες εταιρείες πρόκειται να δαπανήσουν περισσότερα από ένα τρισεκατομμύριο δολάρια σε κεφαλαιουχικές δαπάνες που σχετίζονται με την Τεχνητή Νοημοσύνη το 2026 – και δεδομένων των πληθωριστικών συνθηκών και του ότι ο κάθε αντίπαλος προσπαθεί να ξεπεράσει ο ένας τον άλλον, αυτό φαίνεται εύλογο.
“Αυτές οι δεσμεύσεις ξεπερνούν τα κέρδη και την ελεύθερη ταμειακή ροή αυτών των εταιρειών, οδηγώντας ορισμένες να εκδώσουν χρεωστικά για να συγκεντρώσουν επιπρόσθετη χρηματοδότηση. Αυτή η επενδυτική κούρσα μπορεί να οφείλεται εν μέρει στην αντίληψη ότι ένας μόνο μικρός αριθμός παικτών με ανώτερη τεχνολογία θα κυριαρχήσει τελικά στα μερίδια αγοράς”.
Ο έντονος ανταγωνισμός οδηγεί στον κίνδυνο να υπερφορτωθούν οι τεχνολογικοί κολοσσοί σε “επενδυτικά έργα με ακόμη αβέβαιες αποδόσεις, αφήνοντας όλες τις εταιρείες ευάλωτες σε περίπτωση που δεν αποδίδει όσα αναμένονται η Τεχνητή Νοημοσύνη”. Αυτό συμβαίνει επειδή καθώς η ανταγωνιστική πίεση οδηγεί τις δαπάνες σε όλο και υψηλότερες τιμές, το καθαρό οικονομικό πλεόνασμα για τον τεχνολογικό κλάδο μειώνεται και “θα μπορούσε να γίνει αρνητικό σε αντίξοες συνθήκες”.
“Η απογοήτευση από τις αποδόσεις θα μπορούσε να προκαλέσει μια ξαφνική υποχώρηση της χρηματοδότησης και να μετατρέψει την άνθηση των κεφαλαιουχικών δαπανών σε μια παρατεταμένη επενδυτική ύφεση με πιθανές επιπτώσεις στις οικονομικές συνθήκες”, συνεχίζει η ετήσια έκθεση.
Η έκθεση αναφέρει επίσης ανησυχίες για ένα επικείμενο “εμπόδιο από την πλευρά της προσφοράς” γύρω από ζητήματα όπως η διαθεσιμότητα ηλεκτρικής ενέργειας, οι ελλείψεις chip και συμφόρηση στη σύνδεση στο διαδίκτυο. Τα κέντρα δεδομένων τεχνητής νοημοσύνης ασκούν ήδη πιέσεις στις τιμές ενέργειας και στο κόστος εισροών με “πιθανές επιπτώσεις στον πληθωρισμό”.
“Κοιτάζοντας μπροστά, αυτές οι προσωρινές ελλείψεις ενδέχεται επίσης να ενισχύσουν τις υπερεπενδύσεις, καθώς οι εταιρείες προσπαθούν να κλειδώσουν τη μελλοντική χωρητικότητα μέσω μακροπρόθεσμων συμβολαίων που τις εκθέτουν περαιτέρω σε τυχόν απογοητεύσεις στη ζήτηση”.
Σε περίπτωση απότομης αύξησης του πληθωρισμού ή κατάρρευσης των επενδύσεων της τεχνητής νοημοσύνης, οι μακροοικονομικές συνέπειες θα μπορούσαν να ενισχυθούν από τις “υφιστάμενες οικονομικές ευπάθειες”. Η αυστηροποίηση των επιτοκίων πολιτικής για τον έλεγχο του πληθωρισμού μπορεί να προκαλέσει μια “απότομη υποχώρηση των τιμών των περιουσιακών στοιχείων μετά από μια παρατεταμένη περίοδο έντονης ανάληψης κινδύνων, πυροδοτώντας ανατρεπτικά μακροοικονομικά συνεχιζόμενα προβλήματα”.
Η “αδιαφάνεια” της χρηματοδότησης του τομέα της τεχνητής νοημοσύνης επιδεινώνει τα τρωτά σημεία καθώς οι εταιρείες δημιουργούν ένα πλέγμα ιδιωτικών ρυθμίσεων – με κυκλική χρηματοδότηση – και οι όροι των μισθώσεων εγκαταστάσεων κέντρων δεδομένων συχνά δεν αποκαλύπτονται πλήρως, αναφέρει η BIS.
Το φόντο σε όλα αυτά είναι ότι αν και οι επιχειρήσεις που τρέχουν πιλοτικά έργα αναφέρουν κάποια κέρδη αποδοτικότητας σε επίπεδο εργαζομένων, λίγες είναι αυτές που αναφέρουν αισθητά κέρδη παραγωγικότητας από έργα τεχνητής νοημοσύνης που εισήλθαν σε περιβάλλοντα παραγωγής.
Αν και τα δελτία τύπου θα είναι από πολύ επιλεγμένα έως και σπάνια, είπα να περάσω … γιατί καμιά φορά κρύβονται οι συντάκτες.
